璨圓光電Q1合并營收9.41億，季度成長9.85%，年增0.35%，Q2旺季估再增4-5成。晶電Q1合并營收62.41億，季增2.39%，年增44.33%，3月營收23.7，月增19.54%，年增38.29%，創下單月及單季度營收新高紀錄。
臺灣Q1月營收同比大幅增長，3月同比環比均大幅增長，彰顯行業景氣持續。臺灣外延芯片Q1營收合計117.61億新臺幣，同增28.55%，環比增0.28%，封裝應用營收合計143.11億新臺幣，同增19.87%，環比降4.28%。3月份外延芯片營收44.39億，同增26.24%，環增21.06%；封裝應用53.03億，同增17.04%，環增26.41%，合計97.43億新臺幣，同增21.06%，環增23.92%。1、2014年仍有季節性波動。從2010-2013年季度數據看，行業仍具有較強的季節性，2013年Q4隨著照明應用的滲透加速，淡季不淡，2014年Q1受到禁白及電視背光庫存回補影響，整體表現超于預期，驗證行業景氣持續向上（更多詳細數據對比詳見正文圖表1-4）。2、仍是雙輪驅動：背光應用+照明應用：春節后2月下旬電視新品上市，電視銷量回升加上庫存開始回補，帶背光需求向上；照明方面，新一波禁白開始，催化照明出口加速；政策催化，全球進入LED路燈更換加速期。
展望Q2，行業景氣有望持續。Q2背光有望超預期：Q2隨著五一促銷旺季，背光需求將有望持續；此外由于下半年背光規格有望轉換，預計刺激Q2產業鏈拉貨潮。照明方面：民用照明方面；美國白熾燈進入40W/60W禁止階段，歐盟、日本、中國大陸等LED照明新標修訂已逐漸落實，都極大的刺激LED照明需求的快速滲透和推廣，帶動LED需求向上；此外終端照明價格下降將加速刺激LED照明應用推廣，2014年更多廠商、更多可選擇產品類型甜蜜點產品進入市場，刺激滲透。商業照明：隨著各地國際賽事的臨近，美國、日本、越難、泰國、臺灣、中國大陸等地區LED路燈更換明顯加速，有望帶動LED工程照明加速。
收購整合2014年仍將持續，增加行業彈性。春節前，同方股份擬收購真明麗，無縫綠色收購內地LED股權，晶科電子與藍菲光學結盟，2014年LED行業收購整合也將持續，增加行業投資彈性（詳見正文圖表5）。
投資策略與建議： 投資策略與建議：
維持建議關注：1、彈性+龍頭：鴻利光電(300219，未評級)、三安光電(600703，未評級)、陽光照明(600261，未評級)、聚飛光電(300303，未評級)等。2、業績拐點或將現：德豪潤達(002005，未評級)、茂碩電源(002660，未評級)等。3、收購整合預期相關上市公司。
風險提示
需求增長低于預期；跌價風險；收購不達預期
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