智能機旺季，關注金屬外觀件。受4G 終端上量及運營商備貨驅動，國產智能機進入備貨旺季，而高通、聯發科收入也紛紛創新高，供應鏈開始呈現高度景氣。另一方面，國產智能機各零組件升級情況不同，其中金屬機殼的滲透對供應鏈拉動最為顯著。金屬機殼滲透率較低且單價更高，國產智能機的金屬外觀化將拉動供應鏈廠商進入又一輪高速成長期。
LED 芯片2Q 毛利率將再提升。上周三安、華燦強勁的一季報印證了LED的高度景氣，照明需求正處于20%~50%的高速滲透期，2Q 的傳統旺季中需求將進一步加速。旺盛的需求將支撐芯片價格，而4 吋片等因素將驅動成本持續走低，由此LED 芯片2Q 有望出現行業性的毛利率提升。
電子投資主軸：龐大空間、加速明朗的細分板塊。我們認為，A 股電子行業享受高估值的根源在龐大空間可支撐細分板塊增速不斷加快，大空間、高增速將持續為電子行業投資主軸，也仍將享受高估值，建議關注基本面加速、市場空間龐大的三個細分行業：LED、集成電路、汽車電子。在消費電子領域，建議關注零組件大幅升級、開辟新下游及大幅拓展份額的個股。
市場回顧與策略展望。上周A 股申萬電子下跌3.3%，弱于滬深300（+3.9%），弱于創業板指（+1.3%）。費城半導體指數下跌3.3%，臺灣電子指數上漲0.4%，恒生資訊科技指數上漲0.2%。消費電子成長分化、LED 周期明確上行，聚焦空間龐大、增長持續加速的子行業與個股，核心成長股的回調即提供配置良機。核心投資組合：LED 芯片、歐菲光、聚飛光電、歌爾聲學、立訊精密。
每周精選圖表：1Q14 全球PC 出貨量。根據IDC 與Gartner 最新報告，1Q14 全球PC 出貨量仍持續下滑（IDC 7340 萬臺，YoY -4.4%，Gartner7660 萬臺，YoY -1.7%），不過較2013 年有好轉跡象。
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