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　　半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 百年照明品牌與汽車(chē)LED照明領(lǐng)軍者。公司擁有亞明照明、圣闌實(shí)業(yè)兩大子公司，分別從事通用照明、汽車(chē)LED照明業(yè)務(wù)。(1)亞明照明創(chuàng)建于1923年，主要從事照明燈具的制造及銷(xiāo)售，擁有著名品牌“亞”字牌，13年收入16.5億元，在工業(yè)照明市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)顯著。(2)圣闌實(shí)業(yè)定位高端汽車(chē)LED照明市場(chǎng)，13年收入為3.85億元，擁有廣州斯坦雷、常州星宇和長(zhǎng)春海拉等重量級(jí)客戶(hù)，終端客戶(hù)為大眾、奧迪、本田、豐田等國(guó)際品牌。

　　收購(gòu)申安形成混合所有制公司。公司擬以現(xiàn)金加股票方式收購(gòu)北京申安集團(tuán)100%股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)估值18.5億元，增發(fā)價(jià)格為6.84元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⑿纬蓛x電電子(國(guó)資)占比22%、申安聯(lián)合占比19%的混合所有制公司，且公司管理層也出資約1，000萬(wàn)元參與增發(fā)。申安集團(tuán)為大型LED照明解決方案提供商，擁有城市及道路照明工程專(zhuān)業(yè)承包三級(jí)資質(zhì)。重組后公司將形成“照明制造+照明工程+汽車(chē)LED照明”三大業(yè)務(wù)板塊。

　　“新飛樂(lè)”將擁有三大發(fā)展機(jī)遇。(1)行業(yè)地位大幅提升：6月11日上海能效中心、節(jié)能監(jiān)察中心與大股東儀電電子、亞明照明分別簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司由此將獲得照明工程市場(chǎng)的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)；(2)效率改善帶來(lái)利潤(rùn)彈性：亞明照明目前2~3%的凈利率遠(yuǎn)低于行業(yè)10%的平均水平，引入申安后有望改善管理效率而大幅提升凈利率；(3)業(yè)務(wù)協(xié)同打開(kāi)增長(zhǎng)空間：亞明的制造能力與申安的工程實(shí)力有望形成顯著協(xié)同效應(yīng)，從而大幅提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力。

　　整合后有望進(jìn)入強(qiáng)勁增長(zhǎng)通道。公司重組后三大業(yè)務(wù)均有望開(kāi)啟強(qiáng)勁增長(zhǎng)：(1)亞明制造業(yè)務(wù)將受益申安的工程拉動(dòng)與公司效率提升，收入、凈利率均有望進(jìn)入加速通道；(2)工程業(yè)務(wù)有望充分運(yùn)用大股東及亞明的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)地位，充分受益LED照明改造市場(chǎng)的爆發(fā)；(3)圣闌汽車(chē)有望獲得新公司資金、資源支持，發(fā)揮產(chǎn)品、客戶(hù)優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)入加速增長(zhǎng)通道。 風(fēng)險(xiǎn)因素。資產(chǎn)重組進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；亞明照明效率提升慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。